Bourse de Tunis

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La Bourse de Tunis (بورصة تونس), appelée officiellement Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis (BVMT) depuis le 15 novembre 1995, est une bourse basée à Tunis (Tunisie). Elle est responsable de la gestion, de la sécurité et de la promotion du marché tunisien des valeurs mobilières et ses actionnaires sont les sociétés d'intermédiation en bourse. Son principal indice boursier est le TUNINDEX.

La création de la bourse remonte à 1969. Bien que cette création soit relativement ancienne, le rôle de la bourse dans le financement de l'économie de la Tunisie est demeuré limité voire insignifiant en raison de la prédominance de l'État et des banques. Ceci se traduit par des niveaux de création monétaire et d'inflation importants. Cette période est caractérisée par une facilité d'accès aux crédits bancaires et aux aides de l'État, une rémunération très avantageuse des dépôts auprès des banques qui sont réglementés, protégés et exonérés d'impôts et une fiscalité assez lourde des placements en bourse. La bourse est alors plus perçue comme un bureau d'enregistrement des transactions qu'un miroir de l'économie ayant sa place dans le financement des entreprises. D'ailleurs, la capitalisation boursière représente à peine 1 % du PIB à la fin 1986.

Dans le cadre du plan d'ajustement structurel, une réforme du marché financier démarre en 1988 dans le but de mettre en place un cadre juridique permettant au marché de contribuer au financement de l'économie. Les dépôts auprès des banques sont fiscalisés, les taux d'intérêts sur les dépôts baissent à la suite de la baisse du taux d'inflation et l'épargne en valeurs mobilières bénéficie d'une fiscalité favorable avec la suppression de la fiscalité sur les plus-values et sur les dividendes. L'impôt sur les bénéfices des sociétés baisse également de 80 % à 35 %.

Pour atteindre les standards internationaux, une réforme est adoptée avec la promulgation de la loi du 14 novembre 1994 portant réorganisation du marché financier. Cette loi crée la nouvelle autorité publique de régulation : le Conseil du marché financier qui démarre ses activités le 15 novembre 1995. Suite à cette réforme majeure de la Bourse de Tunis qui institue les bases d'un marché financier potentiellement apte à financer une partie de l'économie, la situation ne cesse de s'améliorer : le poids de la capitalisation boursière en Tunisie par rapport au PIB (au prix courant) s'élève progressivement à plus de 10 %. De nouvelles mesures sont aussi venues accompagner cet effort d'encadrement initié en 1994 dont des incitations fiscales pour les sociétés nouvellement côtées mais aussi d'autres avantages en matière de défiscalisation de patrimoine pour les particuliers (petits porteurs).

Cependent, le problème qui persiste est la faible contribution des institutionnels dans le flottant du marché. Une situation qui laisse la BVMT encore fragile face à des corrections cycliques (crises mondiales ou encore nationales). Par ailleurs, la BVMT bénéficié depuis quelques années, à l'image de tous les marchés émergents, de la manne des pétrodollars des pays du Golfe et se voit attribuer le statut de marché refuge quand les grandes places boursières mondiales manquent de souffle.