Discuter:Warrant

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question : quelle est la différence entre une option sur titres et un warrant, l'article porte à confusion.

Les options ont des caractéristiques standardisées (échéances, prix d’exercice, quotité) contrairement aux warrants où elles sont choisies par l’émetteur. Les gammes warrants et options d’Euronext se complètent : il existe ainsi des warrants dont le sous-jacent est un indice américain, japonais (Dow Jones, Nikkei), des valeurs étrangères (IBM)

Sommaire

[modifier] à l'échéance?

Que se passe-t-il lorsque le warrant arrive à échéance, mais qu'on n'a pas le capital nécessaire pour l'exercer?

=>Cela dépends de qui l'on parle.

En ce qui concerne l'acheteur du warrant, la question ne se pose pas. A ma connaissance les warrants sont dénoués en cash. Pas besoin donc d'acheter des titres. On reçoit la différence entre le spot et le strike (pour un call), si cette valeur est positive. Dans le pire des cas on perd le montant de la prime.

En ce qui concerne l'émetteur (en général une institution financière), c'est au marché organisé sur lequel est coté le warrant de s'assurer que ses émetteurs ont les reins solides. Il est probable que des appels de marge réguliers soient régulièrement pratiqués.

[modifier] Traits caractéristiques des warrants

Lorsque les warrants sont exercés, l'entreprise émet de nouvelles actions et les vend au prix d'exercice. Ceci entraîne une augmentation du nombre de titres en circulation.

Ah bon ? Je demande votre avis là-dessus, mais à mes connaissance il n'y a pas d'émission des nouvelles actions lors de l'exercice d'un warrant!

Eléments de réponse (à confirmer éventuellement) :

1) Les warrants n'ont pas nécessairement des actions pour sous-jacents, cela peut être aussi, par exemple, des bons du trésor, ou des matières premières ;

2) Naturellement, l'émetteur du warrant (SG, BNP, ...) n'a pas le pouvoir d'émettre ces sous-jacents. Dans le cas contraire, SG (par exemple) devrait convaincre Total (par exemple) de procéder à une augmentation de capital pour dénouer ses warrants. Par ailleurs il me semble que la plupart des warrants sont dénoués en cash à l'échéance, ce qui dispense l'émetteur de livrer des titres. Je me demande si "warrant", en anglais, ne signifie pas "bon de souscription", qui suppose une augmentation de capital et l'émission de titres nouveaux, d'où la confusion.


[modifier] Vente à découvert

Contrairement aux options, il n’est pas possible de vendre à découvert un warrant.

Je pense qu'il y a confusion dans le terme "vente à découvert". La vente à découvert suppose de vendre un titre qui ne m'appartient pas : j'emprunte un titre à A et je le vends 100 sur les marchés. Si le cours baisse, je rachète le titre sur les marché à 90, et le rends à A et je paye des intérêts, disons 5. Ma marge sera 100 - 90 - 5 = 5.

Je pense que ce que veut dire l'auteur est que l'on ne peut pas, si l'on n'est pas l'émetteur, détenir une position courte sur un warrant (concrètement on ne peut pas en vendre un que l'on a pas déjà, contrairement aux options listées ou aux futures).

[modifier] Redirection bon de souscription

La redirection de bon de souscription vers warrant me parait abusive et source de confusion. car il y a plein de différences entre un bon de souscription et un warrant, je dis bon courage à celui qui veut savoir toutes les caractéistiques du bon de souscription. Par exemple : création d'une action nouvelle, ils sont attribué par l'émetteur aux actionnaires lors d'une AG. (par exemple 1 bon pour 3 actions détenus), ils sont négociables (même jusqu'au dernier jour de la date d'exercice...). Il faudrait créer un article séparéLpele (d) 28 janvier 2008 à 11:53 (CET)


[modifier] Référence pour securities

qui appartiennent à la catégorie des securities (obligations, actions). Attention, ce ne sont pas des produits dérivés, bien qu'ils se comportent comme tel

Les warrants sont effectivement échangés sur les marchés au comptant (=securities) et non pas sur les marchés de dérivés.

Sans trouver de texte de référence en tant que tel, il y a éventuellement le site de NYSE Euronext (www.euronext.com) qui liste sur sa page principale les produits Warrants dans la catégorie Securities. Par ailleurs, pour prendre la même bourse, NextWarrant (segment des warrants) n'appartient pas à EuronextLiffe (marché des dérivés).

Ce n'est pas parce que cela fait partie de la catégorie Securities (c'est à dire que c'est un titre négociable) que ce n'est pas un produit dérivé, cela n'a rien à voir : car certains produits dérivés sont eux même des titres négociables et ont un code ISIN. Un warrant est un dérivé action.

Cet article est vraiment très mal écrit en s'attardant sur ce qu'il n'est pas, en donnant des catégorisation fausse ou en faisant des comparaisons erronées avec le bon de souscription. Pourquoi ne pas définir tout simplement le warrant en fonction de ses payoff ? Lpele (d) 12 février 2008 à 16:45 (CET)