Taux de refinancement

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Taux directeurs de la BCE (rouge) et de la FED (bleu)

Le taux de refinancement (ou taux refi, ou taux repo^[1]) est le principal taux directeur des banques centrales ; il permet de réguler l'activité économique par l'apport ou le retrait de liquidités.

Le taux de refinancement est le taux d'intérêt au jour le jour fixé par la banque centrale, auquel sont rémunérés les excédents de liquidités des banques et institutions financières placés auprès de la banque centrale, et le taux de refinancement auquel peuvent emprunter ces mêmes agents économiques auprès de la banque centrale.

Le taux de refinancement permet en fixant le « coût de l'argent » sur le marché monétaire, de réguler l'investissement économique et ainsi d'encourager l'activité économique dans les périodes de creux, ou de freiner le sur-investissement (dans des projets non rentables) pendant les périodes de surchauffe inflationniste.

[modifier] Incidences financières du taux de refinancement

De nombreux taux de crédit et d'épargne à court terme sont plus ou moins étroitement corrélés au taux refi. En effet, les banques commerciales empruntent aux banques centrales au taux refi ou au taux d'escompte, et se reprêtent les fonds un peu plus cher. Ainsi, au début 2005, la Banque centrale européenne (BCE) prête à 2% (aujourd'hui à 4%) aux banques, qui se reprêtent entre elles sur le marché interbancaire aux alentours de 2,02% par jour (index EONIA).