Currency Board

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Le currency board est la variante la plus extrême d’une politique monétaire de taux de change fixes. Elle signifie le rattachement de la parité d’une monnaie nationale à une monnaie étrangère, cette parité officielle pouvant être inscrite dans la constitution nationale et devant être assurée par une autorité monétaire, généralement la banque centrale.

Sommaire

[modifier] Principe[1]

La mise en place d'un tel système peut se réaliser sous certaines conditions: Indépendance d'une banque centrale, capacité des autorités monétaires à convertir immédiatement la monnaie nationale en monnaie de référence et volonté politique et économique claire et affichée de respecter le taux de parité officiel.

Dans sa forme la plus extrême le currency board peut s’apparenter à la disparition pure et simple de la monnaie nationale, comme ce fut le cas au Monténégro avec le remplacement de la monnaie locale par des pièces et billets en Deutsch Mark puis Euros. Quelque soit la forme du currency board, la dollarisation ou l’euroisation de l’économie est dès lors officielle et la principale caractéristique de cette politique est qu’elle fournit un taux de change fixe qui aide à contrôler l’inflation en permettant d’attacher les prix des biens produits sur le territoire aux prix des biens produits dans l’économie émettant la monnaie de référence. Ainsi l’inflation de l’économie nationale converge progressivement vers l’inflation de l’économie de référence. De plus elle produit un ajustement automatique qui permet de limiter les effets du « time-inconsistency problem » de la politique monétaire. Le currency board a également l’avantage de la simplicité et de la claireté qui permettent au public de le comprendre aisément.

Néanmoins cette option a l’inconvénient de laisser peu de marge à l’économie nationale pour conduire sa propre politique monétaire lorsqu’il y a des chocs macroéconomiques nationaux ou externes, et est généralement adoptée dans des circonstances extrêmes, spécialement lorsque le pays doit faire face à d’importantes crises monétaire et financière comme ce fut le cas de la Bulgarie en 1997.


[modifier] Pays

Parmi les pays ayant adopté des currency board dits typiques nous avons:

Contre l’Euro :

Contre le Dollar :

Contre la Livre Sterling :

Contre d'autres devises

Dans l'histoire :

  • La livre irlandaise, contre la livre sterling, jusqu'à l'indépendance en 1979.

[modifier] Notes et références

[modifier] Voir aussi

[modifier] Articles connexes

[modifier] Liens externes

  • currency board argentin : [1]

[modifier] Bibliographie

  • Sophie Chauvin et Pierre Villa: Le Currency Board à travers l'expérience de l'Argentine