Retraite par capitalisation

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La retraite par capitalisation fonctionne sur le principe de l'accumulation d'un stock de capital, par des prélèvements sur les revenus des travailleurs (cotisations), qui servira à financer les retraites de ces mêmes travailleurs.

Elle s'oppose au concept de retraite par répartition.

[modifier] Fonctionnement

La gestion de la retraite par capitalisation peut être faite collectivement (l'État ou l'entreprise prélève et épargne une partie du salaire des travailleurs) ou individuellement (l'individu choisit lui-même les montants qu'il épargne).

Les montants épargnés produisent des intérêts qui sont également épargnés. La gestion de ces fonds est souvent confiée à des fonds de pension, qui les placent principalement en obligations et en actions.

La retraite par capitalisation permet d'assurer à chaque génération des revenus. Ces derniers peuvent être proportionnels aux montants épargnés et à la rentabilité des placements faits, dans le cadre d'une capitalisation à cotisations définies, avec un aléa sur le revenu constitué. Ils peuvent être certains dans le cadre d'une capitalisation à prestations définies, faisant supporter le risque de marché sur un tiers tel qu'un assureur.

Le système par capitalisation encourage l'épargne individuelle et l'épargne au niveau de la nation. Par rapport à la retraite par répartition, il est plus intéressant lorsque le taux de croissance de la population est plus faible que le rendement des marchés financiers, ce qui est le cas depuis plusieurs décennies.

Toutefois ces définitions font l'impasse sur le fait que les retraites versées dépendront de l'état du monde au moment du versement de ces retraites. Et comme dans la retraite par répartition il faut que des générations plus jeunes fassent fonctionner l'économie pour que celle-ci produise les richesses alimentant les retraites.

La différence fondamentale entre retraite par répartition et retraite par capitalisation serait donc plutôt la base des actifs alimentant les retraités. La répartition se fait dans le cadre limité d'une nation alors que le retraité par capitalisation perçoit des revenus pouvant provenir de l'ensemble des pays à économie capitaliste.

[modifier] En pratique

En France, et dans les pays de l'Europe continentale en général, la retraite se fait par répartition. Le mécanisme de capitalisation commence à être introduit en France à travers l'épargne retraite. En Allemagne, une dose de plus large de capitalisation a été introduite en 2001.

Aux États-Unis, le système est mixte. Le gouvernement fournit avec la Social Security des revenus de retraite par la répartition, notamment aux plus pauvres. Cependant, les montants des épargnes de retraite par capitalisation représentent des montants immenses^{[précision nécessaire]}.

À la fin de l'année 2006, 28 pays avaient mis en place un système de retraite par capitalisation : 11 en Amérique latine, 12 en Europe centrale et orientale et 5 dans le reste du monde^[1].